第514章 风险放到最大

说句真心话，蒲寿庚这个很可能是13世纪最大的奸商其实也不算太奸。价值200万贯的迟约只敢想质押出100万贯现钱。由于此时的钱庄无法监控蒲寿庚的“证券资金账户”，所以这样的质押融资比例，大约相当于后世一比一的融资。那种一比三、一比四，甚至是一比五的配资，蒲寿庚是想都不敢想的，而且就算他提出，他眼前的这些钱庄掌柜的，也不会答应。

就算是一比一的融资，在场的几个掌柜，都仿佛有些犹豫。虽然江南的钱庄业早就开始给迟约炒作提供融资了。但那都是“小额”融资，不过是几千贯、几万贯的抵押贷款，可没有一笔上百万贯的大买卖。

这上百万贯，在宋朝可是天文数字！而且宋朝的金融业并不发达，钱庄的实力甚至不如大粮商——毕竟大粮商都是各个江南大族的公产，背后都有数万甚至数十万亩的田产在撑着。这江南的田土可是非常昂贵的，上等的水浇地每亩价值常常高达数十贯。一个大族拥有的田产往往价值数百万贯乃至上千万贯！

相比之下，宋朝钱庄的实力和背景就差一些了。在宋朝，钱庄的后台老板多半是寺院和道观！

没错，就是这些出家人！宋朝的和尚、道士可比后世21世纪的和尚、道士牛逼多了，人家还兼任着银行家的角色。

凡是有名的寺院、道观，全都是富得流油，拥有大片田产自不用说，而且还有大笔的香火钱进账，还有一定的免税特权。而且寺庙、道观的信誉也非一般商人可比——百年老号已经罕有，千年古刹却是多见。这破产的商人年年有，倒闭的寺庙却真不多见。

在宋人看来，把钱存在寺庙里面，远比存在商人那里保险！所以商人开办的钱庄在吸收存贷款方面的能力，远远比不上寺庙。久而久之，商营钱业就附属于寺庙，成了寺庙向商人放贷的窗口了。

如果在宋朝开个什么银行家年会，与会的肯定不是西服革履的海归精英，而是披着袈裟，脑袋光光的和尚CEO。所以陈德兴把自己开办的银行挂在天道教名下，也是因为这个时代的惯例。

不过和尚CEO是不会来丰乐楼见蒲家兄弟的，大和尚们还有念经烧香，而且商业方面的信贷比较复杂，不是和尚们能弄清楚的。所以就会收编一些商营的钱庄，让它们充当代理去和商人打交道。

但就算是经验老道的钱庄掌柜，对于“迟约”这种金融衍生品也是一知半解，在大笔放款的时候，还是非常犹豫的。

蒲寿庚仿佛早就猜到了他们的心思，脸上不动声色，却道：“迟约的价钱变化的确很大。不如这样吧，在借贷的字据上写好了，只要迟约成交价跌破150贯，你们立即就可以把抵押在你们手中的迟约抛售变现，取回你们的本金和应得之利息，再把多余部分还给我就行了。如何？”

这就是“强制平仓”，是证券融资中一个最常见的风险控制手段。不过在宋朝却是金融创新，至少在蒲寿庚提出之前是没有这种先例的——钱庄或当铺，只有在借款人到期不赎回抵押物的情况下，才能将抵押物变现。没有在还贷期限到达之前，因为抵押物的价格变化而将之变现收回贷款的。

几个钱庄掌柜立马就在心里面盘算开了。价值200贯的迟约质押借贷100贯现钱，而且当迟约价格跌破150贯时，钱庄就能把迟约卖出……仿佛是没有风险的！

“行！就这么办！”掌柜们没有思考太久，全都点头应允。既然没有风险，这就是一笔好买卖了。比较蒲寿庚给出的利息是相当高的，五分利是一个月五分，一年就是六成。相当于60%的年利率！几乎可以够得上高利贷的标准了。

蒲寿庚笑了笑，又道：“可要是迟约在抵押期间大幅上升呢？现在市面上都已经高看到300贯、400贯了……”

其中一个掌柜疑惑道：“上升了又如何？难不成蒲官人（蒲寿庚也是官，大元的官）想多借些钱？”

“正是如此！”蒲寿庚道，“不如你们给个借款的额子吧，按照迟约市价的五成计算如何？若是迟约上涨到300贯就押150贯，400贯就押200贯……当然，也不是蒲某一定会借，只是一个额子，蒲某如果需要用钱，便到各位的铺子上去支取。至于利息，也按五分，按日计算。”

“那么迟约价格跌破多少才我们才能抛售呢？”

“就按照借款的总额算，只要抵押的迟约价格跌破借款总额的一倍半，你们就可以抛！”

2比1的质押贷款，迟约价钱跌破抵押金额的一倍半就能强制平仓。这样的条件，钱庄仿佛是没有一点风险的。

“可以，就照此定立字据……不过我们这些钱庄本金有限，借贷的额子还需有个上限。不如就按照初始的借贷额子加倍吧。”